Les investisseurs financiers prévoient massivement une stabilité du taux directeur (TD) de Bank Al-Maghrib (BAM) lors de la première réunion de politique monétaire de la Banque Centrale, prévue ce mardi 17 mars 2026, selon une récente enquête d'Attijari Global Research (AGR).
📉 Un consensus quasi-unanime pour le statu quo
Dans sa récente publication « Research Report-Strategy », AGR a rendu public les résultats de son enquête menée au cours de ce mois de mars. L'objectif : recenser avec précision les anticipations du marché quant à la future orientation de la politique monétaire marocaine.
« Au terme de cet exercice, nous relevons un consensus quasi-unanime des investisseurs au Maroc en faveur d’une stabilité du taux directeur de Bank Al-Maghrib », soulignent les analystes d'AGR.
Ce sondage a été réalisé auprès d’un panel exclusif composé de 35 investisseurs, considérés parmi les plus influents et actifs du marché financier marocain. Sur la base des réponses obtenues, la probabilité d’un maintien du taux directeur est écrasante : elle s'élève à 99% contre seulement 1% pour une légère hausse de 25 points de base (pbs).
Fait marquant de ce sondage : la probabilité d’un assouplissement monétaire (un abaissement du taux directeur) est jugée totalement nulle par l'ensemble des acteurs interrogés.
📊 Les anticipations par catégorie d'investisseurs
À l’analyse des réponses décortiquées par profil, AGR relève des nuances très légères selon la typologie des intervenants du marché, bien que la tendance globale reste figée sur la prudence et le statu quo.
Il s'agit de personnes ayant suffisamment de recul sur le marché financier marocain pour retranscrire de manière fidèle l’état d’esprit général, sans pour autant intervenir directement ou quotidiennement sur le marché (économistes, observateurs académiques, stratèges).
| Catégorie d'investisseurs | Probabilité d'un Maintien (Statu Quo) | Probabilité d'une Hausse (+25 pbs) |
|---|---|---|
| Institutionnels locaux & Acteurs de référence | 100 % | 0 % |
| Investisseurs étrangers | 99 % | 1 % |
| Personnes physiques (Individuels) | 96 % | 4 % |
En conclusion, qu'il s'agisse des investisseurs étrangers ou des particuliers (personnes physiques), le scénario privilégié reste le maintien. Les personnes physiques se montrent très légèrement plus méfiantes face à l'inflation, accordant une probabilité de 4% à un resserrement de la politique monétaire de BAM de 25 pbs.
Commentaires (1)
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Les conclusions d'AGR sont parfaitement cohérentes avec le marché. Bien que l'inflation interne soit maîtrisée, une baisse hâtive des taux pourrait fragiliser le dirham face aux incertitudes extérieures. Le Conseil de BAM préférera sans doute garder ses cartouches pour plus tard dans l'année.